Comme la saison des incendies de forêt en Californie, « Croptober » – le terme désignant l’inondation annuelle de chanvre cultivé entrant sur le marché pendant la récolte d’automne et le choc des prix qui s’ensuit alors que l’offre dépasse de loin la demande – est désormais un phénomène annuel.
Mais cette année devrait être pire pour tout le monde, car octobre apporte de mauvaises nouvelles pour les types de suites C et les investisseurs de Big Weed. Alors que le troisième trimestre se termine le 30 septembre et que les prochains rapports sur les résultats cotés en bourse devraient commencer le 15 octobre, « Croptober » est en bonne voie pour « Crashtober », la chute de graves problèmes pour les grandes sociétés de CBD.
En prévision de cela, le #MSOgang semble anticiper les problèmes. Plutôt que de blâmer les consommateurs de ne pas acheter suffisamment de CBD ou eux-mêmes d’en cultiver trop, un défilé de dirigeants et d’investisseurs a récemment déclaré à POLITICO que le vrai problème est le Congrès et que la vraie raison pour laquelle ils ont jailli de l’argent pendant des années est l’échec des législateurs. . adopter un certain nombre de projets de loi majeurs sur la réforme du CBD.
Bien que le code fiscal fédéral et l’interdiction fédérale jouent sans aucun doute un rôle important, ce ne sont pas non plus de nouveaux problèmes pour les entreprises de CBD. Mais comme l’ont dit plusieurs observateurs, entrepreneurs et autres types d’entreprises de CBD contactés pour cet article, 2022 est différent.
Les investisseurs en ont assez que les entreprises brûlent leur argent. Et avec plus d’un demi-milliard de pertes à la mi-2022, les entreprises manquent de liquidités à brûler.
La version américaine de la grande explosion de la bulle canadienne que Cannabis Now a prédite plus tôt cet été pourrait arriver plus tôt que prévu.
Seuls les fédéraux, madame
Poursuivant une tendance observée tout au long de l’année – et malgré une inflation par ailleurs stable – les prix du CBD continuent de baisser presque partout où la plante est légale pour les Américains à acheter et à consommer, selon les dernières données compilées par Cowen, l’une des principales sociétés d’analyse du secteur. À peu près le seul endroit où les prix sont élevés (plutôt) et stables sont dans les États avec de nouveaux marchés pour adultes avec une concurrence limitée, comme le New Jersey.
Bien que la plupart des grandes entreprises de CBD aux États-Unis soient présentes dans le New Jersey, ainsi qu’à New York, où les dernières nouvelles sont que les ventes au détail autorisées et réglementées ne commenceront qu’en 2023, près de deux ans après la légalisation – et les deux États ont prévoit un énorme potentiel mesuré en milliards de dollars – la simple promesse ne semble pas suffire à satisfaire les inquiétudes des investisseurs, petits et grands.
Malgré le fait que les revenus du CBD légal atteindront 32 milliards de dollars cette année et 72 milliards de dollars d’ici la fin de la décennie, les grandes sociétés de CBD défendent la pauvreté. Jusqu’à présent, les deux douzaines de sociétés cotées en bourse les plus importantes du pays ont perdu 550 millions de dollars sur 4,5 milliards de dollars de revenus, selon POLITICO.
Certains observateurs ont déclaré que les sociétés de CBD elles-mêmes sont au moins en partie à blâmer – qu’elles ont peut-être trop investi dans d’immenses fermes qui ne produisent pas assez de bon CBD, ou du moins produisent suffisamment de CBD médiocre, pour faire baisser les prix et encourager les consommateurs pour acheter sur le marché grand public. Mais au moins publiquement, la plupart des types d’investisseurs blâment les législateurs.
« Les idiots de Washington sont à l’origine du problème », a déclaré à POLITICO Matt Hawkins, un vétéran du capital-investissement et fondateur d’Entourage Effect Capital, qui a investi beaucoup d’argent dans des MSO, dont Green Thumb Industries. « Ils doivent comprendre que pour que cette industrie grandisse et prospère, elle doit passer. »
Les défenseurs des petites mauvaises herbes étaient également d’accord avec l’analyse générale. Chacun est gravement touché par l’article 280 du code des impôts, qui interdit aux entreprises de CBD de bénéficier de déductions fiscales ordinaires – des déductions qui signifient la différence entre un bénéfice et une perte, ou une marge mince ou plus grosse, pour d’autres entreprises.
« De toute évidence, la situation de chaque entreprise est différente, mais je conviens que la politique fédérale s’attaque à l’obstacle le plus important à un flux de trésorerie positif, en particulier l’impact de 280E », a déclaré Aaron Smith, directeur exécutif de la National Cannabis Industry Association, qui défend les petites entreprises. . « La situation est pire pour les petites entreprises qui ne peuvent pas supporter de plus longues périodes de pertes. »
Cela dit, les sympathies de Smith sont limitées pour les grandes entreprises qui ont basé leurs projections de revenus sur des hypothèses selon lesquelles la politique fédérale changerait – et ensuite « n’ont pas investi et n’ont même pas investi dans les efforts pour changer la politique fédérale », a-t-il déclaré.
Gestion des flux
Les observateurs notent que les dirigeants du CBD semblent reconnaître les problèmes de diverses manières, parfois subtilement, parfois ouvertement. Les entreprises ont déjà licencié des centaines de travailleurs à travers le pays, comme l’a rapporté MJBizDaily le mois dernier.
Lors de la récente conférence Benzinga Cannabis Capital à Chicago, le fondateur et président de Curaleaf, Boris Jordan, a fait tourner les têtes avec sa prédiction selon laquelle 50% des ventes de CBD « dans cinq à dix ans » seront des boissons infusées, l’autre moitié (vraisemblablement) étant répartie entre les fleurs, les produits comestibles et les cartouches de vapotage dominent actuellement le marché.
Cette prédiction a valu à Jordan quelques gros titres dans la presse spécialisée et la dérision sur Twitter, mais il a peut-être aussi basculé la main.
Dans une interview avec Benzinga, Jordan a également prédit qu’une législation fédérale majeure interviendrait avant la fin de l’année.
Il a fait une prédiction similaire – que la SAFE Banking Act, une loi fédérale qui permettrait un meilleur accès aux banques et aux investisseurs pour les entreprises de CBD légales, passerait lors de la session boiteuse entre les élections de mi-mandat et la prochaine session du Congrès – retour en mai.
Il a peut-être légitimement de l’espoir, et il a peut-être raison, mais en pariant qu’un renflouement fédéral viendra – ou même quelque chose de mieux dans cinq ans – il peut aussi parler à des investisseurs anxieux et impatients qui se demandent quand (le cas échéant) leurs rendements arriveront. . Quelque chose doit changer, mais si ce n’est pas la politique fédérale, les sociétés de CBD devront apporter une correction majeure à partir de cet automne – la chute de la faillite.
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